今日精选
【电子樊志远】首次覆盖&推荐立讯精密,公司是消费电子龙头,通过内生+外延式成长,完成“零件→模组→系统”的全面覆盖。Apple Intelligence重新定义AI边端,2025年苹果换机周期可期,公司深度受益下游放量。汽车业务快速成长,全球Tier1领导厂商可期。AI蓬勃发展,电连接龙头有望深度受益。
【数字未来刘道明】油气价展望:近期国内出行改善,美国车用汽油消费虽震荡,但上行趋势未改变,因此我们保持7、8月原油供需环比趋紧的观点,并认为布油2409合约有望继续上行至88美元/桶以上。由于美国成品油需求同比难有增长,夏季过后对于油价则需谨慎对待。近期美国天然气需求增量与产量接近,复产并未带来更过剩的供应,我们看好夏季需求小高峰以及冬季价格上涨。
【汽车陈传红】持续关注三花智控,公司预告1H24实现营收131.55-144.08亿元,归母净利14.64-16.04亿元,Q2净利率中枢为12.07%超预期。新能车渗透率持续提升,公司有望持续获得新增订单带动销量增长。预计特斯拉人形机器人24H2释放定点,看好第二增长曲线打开空间。
【汽车陈传红】持续关注理想汽车-W,公司公告6月销售4.77万辆,同/环比+46.7%/+36.4%;24年累计18.9万辆,累计同比+35.8%。L6推动6月整体销量超预期,目前在手订单充沛。展望Q3,公司有冲击月销5万的潜力,一则Q2公司产品和销售战略大幅度调整,资源向L6789进一步聚集;二则细分市场竞争格局仍然不错,竞品仍主要是华为问界。
【医药袁维】持续关注心脉医疗,公司预告上半年预计实现收入7.77亿元~8.08亿元,同比+25%~+30%;归母净利润3.91亿元~4.19亿元,同比+40%~+50%。同日公告拟使用自有资金6500万美元(约合人民币4.63亿元)受让OMD 72.37%的股权,完成后OMD将成为公司全资子公司。上半年公司销售快速增长,国内外市场同步拓展;进一步收购Lombard,丰富主动脉产品布局;OMD盈利情况逐步改善,海外市场拓展有望加速。
重点推荐
立讯精密公司深度研究:果链龙头,AI助力再腾飞
樊志远
电子组
电子首席分析师
核心观点:公司是消费电子龙头,Apple Intelligence重新定义AI边端,2025年苹果换机周期可期,苹果是公司超级大客户,公司深度受益下游客户换机。汽车业务快速成长,全球Tier1领导厂商可期。AI蓬勃发展,电连接龙头有望深度受益。受益苹果换机周期、通信汽车业务持续放量。
风险提示:下游市场需求疲软;产业链转移;单一大客户依赖;人民币汇率波动;可转债项目不及预期等风险。
国内出行向好支撑油价上行
刘道明
数字未来实验室
数字未来实验室负责人
核心观点:油价展望:6月初我们认为布油在77美元/桶附近存在较强支撑,布油2408合约在6月4日最低触及76.76美元/桶后如期上涨,6月中旬我们继续看好油价因需求的季节性增长而上涨。近期国内出行改善,美国车用汽油消费虽震荡,但上行趋势未改变,因此我们保持7、8月原油供需环比趋紧的观点,并认为布油2409合约有望继续上行至88美元/桶以上。由于美国成品油需求同比难有增长,夏季过后对于油价则需谨慎对待。
风险提示:气温变化不及预期的风险;经济增速不及预期的风险。
今日关注
心脉医疗1H24业绩预告点评:上半年业绩高速增长,收购优质资产加速海外扩张
袁 维
医药组
医药首席分析师
核心观点:预计实现收入7.77亿元~8.08亿元,同比+25%~+30%;归母净利润3.91亿元~4.19亿元,同比+40%~+50%。上半年销售快速增长,国内外市场同步拓展。2024上半年公司创新产品Castor、Minos主动脉覆膜支架、Reewarm PTX药物球囊持续发力,新产品Talos主动脉支架和Fontus术中支架入院家数及终端植入量均增长较快。国内地市级、县级医院市场持续得到开拓,海外在欧洲、拉美、亚太等重点区域的销售推广不断推进。
风险提示:医保控费政策风险;新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;海外贸易摩擦风险。
三花智控1H24业绩预告点评:Q2业绩预告净利润率超预期
陈传红
汽车组
汽车首席分析师
核心观点:1H24实现营收131.55~144.08亿元,同比+5%~+15%;归母净利润14.64~16.04亿元,同比+5%~+15%。净利率中枢为11.13%,同比+0 pct。拆分后,收入端:公司营收增长动力主要来于:1)新能源汽车热管理新订单持续释放,2)制冷空调电器零部件市场份额稳步提升。利润端:23Q2汇兑收益高达2.21亿元,因此净利率基数较高,达11.58%。24年主机厂压价和下游降价的综合压力下,公司通过产品技术升级和结构优化等措施,使24Q2净利率中枢仍实现正增长。后续展望:新能车渗透率持续提升,公司作为新能源汽车热管理龙头企业有望持续获得新增订单并带动公司销量增长。
风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧;新业务推进进度不及预期。
理想汽车-W6月销量点评:销量超预期,静待新增订单爬升
陈传红
汽车组
汽车首席分析师
核心观点:L6推动6月整体销量超预期,目前在手订单充沛。L6交付超预期:L6爬产顺利,本月L6集中交付,拉动公司销量超预期。根据周度销量,我们测算L6占公司销量比重已达52%,预计本月交付约2.5万辆,此前市场预期月销2万辆。L6在手订单充沛:我们测算累积锁单接近8万台,每月新增订单约2万台。展望Q3,关注月销能否冲击5万大关。我们认为,公司有冲击月销5万的潜力:1)Q2公司产品和销售战略大幅度调整,资源向L6789进一步聚集;2)细分市场竞争格局仍然不错,竞品仍主要是华为问界。
风险提示:行业竞争加剧,市场需求不及预期。